DeepSeek rejette Alibaba : un cycle de financement de 50 milliards de dollars privilégie l'indépendance plutôt que l'intégration aux géants de la tech

DeepSeek, la société chinoise de modèles d'IA derrière la série Qwen, a mis fin aux négociations avec Alibaba concernant une levée de fonds de 50 milliards de dollars. Des sources proches du dossier ont déclaré à r/LocalLLaMA que la volonté d'Alibaba d'intégrer DeepSeek dans son écosystème s'est heurtée à l'insistance de DeepSeek à rester une société de modèles indépendante. Alibaba souhaitait que DeepSeek soit lié à son Alibaba Token Hub — qui réunit le Tongyi Lab, la division Qwen et la division Wukong autour des modèles fondamentaux et des applications B2B/B2C — mais la direction de DeepSeek a refusé de céder le contrôle.

Faits clés de la source

• Valorisation et taille du tour : DeepSeek était valorisé à 300 milliards RMB (~41 milliards $) en avril, cherchant à lever 50 milliards RMB (~6,8 milliards $). Le Financial Times a ensuite rapporté une valorisation finale d'environ 45 milliards $.
• Bras de fer entre investisseurs : Tencent a proposé d'acquérir jusqu'à 20 % du capital, mais DeepSeek a résisté à la dilution du contrôle. L'offre d'Alibaba a échoué en partie parce que son écosystème interne n'était pas considéré comme une priorité.
• Trésorerie : DeepSeek est loin d'être à court d'argent. Sa société mère High-Flyer Quant gère 70 milliards RMB avec un rendement annualisé de 56,55 % en 2025, générant plus de 700 millions $ de commissions de performance. Le fondateur Liang Wenfeng a explicitement déclaré qu'il refuse tout financement externe qui imposerait un agenda de commercialisation.
• Pourquoi lever des fonds maintenant : Ce tour sert deux objectifs : compléter les fonds de calcul et de R&D pour la course à l'IA, et fournir une référence de valorisation de marché pour la rétention des employés.
• Implication de l'État : Le China Integrated Circuit Industry Investment Fund (Big Fund) est en pourparlers pour mener le tour. Les analystes s'attendent à ce que le capital public joue un rôle crucial, réduisant potentiellement la dépendance aux Big Tech.
• Position du fondateur : Liang Wenfeng tient les géants à distance depuis près de trois ans. Il refuse la dilution des parts ou la commercialisation dictée par les investisseurs. L'entreprise veut des investisseurs qui comprennent son idéalisme technique.

Dynamique du marché

L'ère des sociétés de modèles d'IA cherchant désespérément des fonds est révolue. DeepSeek a plus d'investisseurs intéressés qu'il n'en faut, ce qui lui donne un levier pour exiger le moins de contraintes possible. Comme l'a dit un investisseur : "Maintenant, ce sont les investisseurs qui courtisent Liang Wenfeng, en attendant de voir qui il choisira finalement."

L'échec de l'accord avec Alibaba souligne une tension fondamentale : les Big Tech veulent posséder la pile IA de bout en bout (le Token Hub d'Alibaba couvre déjà la R&D de modèles jusqu'aux apps grand public comme Taobao, Amap et Alipay), mais DeepSeek veut rester un fournisseur de modèles neutre.